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光大证券5月29日发布公告。盈利预测、估值与评级：主营游戏业务在充满挑战的宏观环境下稳健增长，AIGC在游戏、教育等细分领域应用展开布局。公司端游、手游杰作新品频出巩固护城河，网易自研能力持续得到证明，关注《逆水寒》手游、《蛋仔派对》、《燕云十六声》进展。考虑23Q1公司经调整归母净利润超预期，《逆水寒》手游即将上线贡献流水增量，我们上调公司2023-25年经调整归母持续经营净利润预测分别至256.7/281.7/306.9亿元（与上次预测分别+5.1%/+3.1%/+4.0%）。我们采取SOTP估值，给予公司在线游戏服务业务18xPE，有道/云音乐/直播、电商及其他业务分别2x/2x/1xPS，上调目标价至169.6港元。游戏行业监管释放积极信号，版号发放常态化，网易有望释放潜力爆款储备，维持“买入”评级。
