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本报告导读：

宋城上海千古情新项目重新启动，在演艺场景、快闪打卡及基础设施三方面进行优化完善，同时暑期游临近催化，总体场次数边际回暖。

投资要点：

投资建议：考虑到疫后第一个完整暑期游催化，叠加高温天气推动周边游需求提升，给予2023-25年EPS至0.38/0.55/0.6元，维持目标价17.93元，维持增持评级。

事件：7月1日 宋城演艺 上海千古情项目重新恢复经营，宋城演艺微信公众号显示，截至7月3日上海千古情景区预售门票数达到12万张，同时受益暑期游临近，宋城各项目总体场次数边际提振。

在演艺场景、快闪打卡及基础设施三方面进行优化完善。①上海千古情演艺部分在延续宋城叙事逻辑的基础上，在特效/杂技/机械道具/空中互动等方面进行升级，直观感受舞台更宽，舞美较其他项目精致度提升，另外新增空中互动种类，包括鲸鱼泡泡、飞伞、花瓣、青年报等；②用“觉醒年代”主题替代其他项目固有的爱情部分，是上海千古情独有内容，增加内容纵深，整体时长接近25min；③节奏感明显提升，无论剧情穿插还是特效表演均快于其他地区的项目；④外围基础设施更针对亲子客群，同时空间更紧凑，便利度明显提升。

项目开业叠加暑期旺季临近，带动整体场次数边际提振。上海项目开业及暑期临近，整体场次数边际修复提速，6月29日-7月5日场次数合计186场，环比+48%；7月月度日均场次数28.8场，环比6月18.5场增加55%，边际明显改善。

风险提示：行业竞争加剧、疫情反复、效率提升不及预期